【中玻網】11月初，隨著玻璃現(xiàn)貨各區(qū)域連連降價，期價市場也創(chuàng)下了年內新低，不過FG1901期價并未在低位過多徘徊，而是走出了一個小“V”型結構。不過我們認為，當前玻璃仍處于供需寬松格局，未來繼續(xù)拉漲難度非常大。

　　現(xiàn)貨大幅提漲存在難度

　　進入9月之后，沙河玻璃開始一路走低，10月下旬以來更是創(chuàng)下了年內新低。一方面是今年的旺季行情在7-8月已被透支；另一方面，地產需求不及預期，下游市場降溫信號頻頻爆出，貿易商信心受到打擊。沙河作為全國玻璃生產貿易的集散地，一向是市場的風向標。而作為平板玻璃市場的第二集中區(qū)域華中地區(qū)，繼沙河之后也跌至年內新低。據中國玻璃貨物網數據統(tǒng)計，11月上半月華中玻璃累計降價達到120元。玻璃市場的銷售存在區(qū)域半徑，但在加上運輸成本仍然有利可圖的情況下，外埠玻璃的銷售會侵占本地市場，從而壓低本地區(qū)域價格。在區(qū)域間聯(lián)動的作用下，即便是銷售尚可的華南地區(qū)也未能幸免，價格重心隨之走低。

　　不過，隨著各地玻璃價格下滑調整，生產廠家?guī)齑嬉灿辛艘欢ㄏ＝刂沟缴现苣�，平板玻璃廠家?guī)齑鏋?216萬重量箱，較10月底回落52萬重量箱，而庫存的消化主要來自于沙河地區(qū)。近日隨著沙河市場產銷回升，廠家報價小幅提升，區(qū)域間售價趨勢有所分化。月底華東華北會議召開，有意提振市場，但在目前淡季背景下，現(xiàn)貨企業(yè)若要大幅提價，執(zhí)行難度非常大。

　　供需寬松局面未改

　　隨著現(xiàn)貨價格的松動，玻璃生產企業(yè)利潤縮減。目前燃煤玻璃的毛利潤在14%附近，較9月初下降10%。由于不少生產線是在2010-2014年附近投產，目前這些生產線窯齡已過生產期，一旦利潤持續(xù)下滑，廠家或選擇冷修來調整。今年以來國內共冷修15條生產線，新建和復產的分別為5條和18條�？傮w來看，2018年玻璃市場產能還在凈增長，單就11月而言，廣西南寧和安徽鳳陽兩條線的復產也彌補了本月3條生產線的冷修產能。

　　需求方面，隨著天氣轉冷，下游建筑施工率下滑，玻璃需求量也逐步回落。2018年1-10月，房地產各項數據呈現(xiàn)不同幅度的回落。從“金九銀十”以來，各地房地產市場降溫明顯，消弱了市場信心，貿易商不愿增加自身庫存，從而制約玻璃廠家的出庫。玻璃市場供需仍偏寬松。

　　綜上而言，盡管近期玻璃現(xiàn)貨廠家頻頻下跌局面有所緩解，但未來需求難以實現(xiàn)實質性改善，而在近年環(huán)保的持續(xù)發(fā)酵下，短期環(huán)保政策難以對供給產生巨大影響，供給端缺乏明顯利好提振，受此制約，現(xiàn)貨廠家大幅調漲將面臨困難。后市來看，玻璃期價上方空間有限，不建議參與反彈，逢高再次做空。